根據國際鋁業協會(IAI)，今年前七個月全球鋁產量減少1.2%至3,312萬噸。這看來沒有多少，以產量來看，僅減少了39萬噸，只是全球鋁產量的滄海一粟。但這是2009年以來，頭一次開年以來產量持續下滑。2009年時金融危機迅速演變成制造業危機，鋁生產商哀鴻遍野。同樣值得注意的是，主要生產國中國和全球其他地區的趨勢大不相同。

　　在2012-2014年期間后者的產量因關廠和減產而萎縮，但從去年初以來，產量逐步攀升，6063鋁管今年迄今又增加了1.3%。另一方面，向來是產量增加主力的中國，占全球產量的比重從2009年初的不到30%大幅提升至約54%。但今年則不然。今年前七個月中有六個月的產量較上年同期下滑，累計產量減少了3.1%。

這是一個出乎意料的結果，但在一定程度上詮釋了2016年鋁價同樣出乎意料的強勁。

　　上周，倫敦金屬交易所(LME)三個月期鋁一年來首次漲超每噸1,700美元的水平，6061鋁棒目前的交易價僅略低于這一水平，為每噸1,680美元。上海市場的價格表現同樣不錯，有時甚至更好，因為其交割運作存在的問題不是太多金屬等著出貨，而是進入倉庫的庫存太少。所有這些都與2016年初市場上的黯淡狀況相去甚遠。但這是一個可持續的轉變，亦或僅僅是另一副鏡花水月？

　　一切都要看中國龐大的冶煉行業的下一步發展�？梢灶A計，全球其它地方的產量將繼續溫和上行。上一輪產量下滑的情況現在已經結束；上輪產量下滑主要由美國產能下降造成，而其中主要原因是美國鋁業(ALCOA)產能下滑。北美的產量3月時降至低谷的年產387萬噸，之后在395萬噸左右的水平穩定下來。加拿大煉廠Kitimat最新擴大規模，抵消了整體產量下滑，Kitimat今年第二季的額定產量為42萬噸。俄羅斯產量也再次上升，Boguchansk冶煉廠的股東Rusal稱該廠正在“試運行”；這是一家年產能60萬噸的新建冶煉廠。該冶煉廠第二季度產量3.8萬噸，按此計算的年產量為15萬噸，也就是說還有很大上升潛力。

　　但推動中國以外地區產量上升的真正動力是亞洲，2016年前七個月亞洲產量激增了將近15%。去年印度有四家新建冶煉廠投產。Hindalco旗下設計產能36萬噸的Mahan冶煉廠已于2015年年底達到滿負荷運轉，Aditya冶煉廠也已于今年第二季度達到滿負荷運轉。Vedanta Resources的兩個新冶煉廠仍處于提高產量階段。它旗下Jharsuguda冶煉廠的第一條生產線目前已實現滿負荷運轉，第二條生產線也在上月投產。旗下Korba II冶煉廠今年4月起開始試生產。

　　雖然有這種新產能上線，但由于價格較高，老舊、高成本冶煉廠也不必進一步減產。

　　短期來看，當前產量溫和上升的態勢將持續下去，直至今年年底。

　　中國出乎意料。這讓中國成為短期全球產量趨勢的關鍵決定因素。

　　今年迄今中國鋁產量減少，給市場帶來一些樂見的驚喜。市場原本長久以來都不滿中國當局習于補貼虧損的煉鋁廠，同時鼓勵將過剩的鋁以半制成品形式出口。

　　但或許也算后見之明，11月，上�，F貨價格跌至每噸不到10,000元人民幣，產生了明顯的供應反應。

　　中國產量于12月、1月和2月大幅減少，3-6月才稍見復蘇。

　　但7月產量再度下降，年化產量減少了137萬噸，不過中國有色金屬工業協會提供給國際鋁業協會的產量數據月度波動程度傾向只可能出現在統計里，而非反映精煉鋁的實際狀況。

　　但今年產出放慢的整體形勢，倒是契合中國鋁出口溫和縮減的情況。

　　1-7月鋁半制成品出口減少將近7%至237萬噸。

　　中國仍有過剩的供應在出口，但過剩數量縮減的程度，令全球供應短缺的說法似乎已不再是想像。

　　持續多久？

　　這一有利的生產趨勢能維持多久？

　　不幸的是，不會太久，這似乎是各界一致的看法。

　　以往的紀錄顯示，中國煉廠對于價格非常敏感，另外去年底鋁價跌破生產成本后，外界擔心當前逾每噸12,500元人民幣的上海鋁價，將激勵煉廠重啟，或是啟動此前被推遲的煉廠擴張。

　　咨詢機構AZ China預計，今年藉由開設新廠和老廠重啟，將增加約300萬噸的產能。

　　但該機構估計，這部分的產能今年上半年僅有三分之一實現，意味著下半年將有更多產能投產，2017年初料還有更多的新創產能。

　　這對今年的鋁價小幅上漲是個迫切威脅，并提醒著世人，中國不僅是全球最大鋁生產國，還是煉能嚴重過剩的國家。

　　第二點可能是中國鋁半成品庫存增加，部分是因為對鋁出口的政治敏感度增加，另外部分是因為基本上套利為負值。

　　未來幾個月顯然生產將再度加速，這或將對半成品出口產生巨大的直接影響。

　　這向世界其他鋁生產國發出的信號是：當鋁價維持漲勢的時候，就好好享受吧。只要有幾個中國推遲擴張的煉廠開始提高產出，中國和全球產量就將回到擴張一途。消息來自：http://www.seguranca-informatica.net