招商期貨：5月15日有色金屬早評-天津通順偉業管材銷售有限公司

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鋁方管

行業分析

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銅 : 上海升水45穩定，廣東升水65上浮5元。近日LME庫存小幅回落，但仍未回落到交倉前。6063角鋁第一季度銅價刺激海外小型非主流礦山加大生產，出現未在平衡表上的增量，但考慮到下半年主要礦山沒有增產計劃，我們仍維持在宏觀環境不好把銅作為多頭配置，等情緒消退之后裸多。觀點僅供參考

　　鋁：近期新疆、山東及內蒙古等電解鋁產能密集區域的地方政府先后列出管轄內違法違規的電解鋁產能，今天為“企業自查”違法違規的時間節點，預計在未來數周內相關“自查”企業或將開始有所動作，目前鋁價由于高供給高庫存及資金緊張等原因走弱，這或將給企業自查后對于減產停產給予配合。未來“法制化與市場化”將長期作用于供給側改革，伴隨著環評等因素的疊加，未來價格重心將緩慢推升。操作建議，多單繼續持有，逢低買入，注意節奏。風險提示，后期政策力度有待觀察和考量，注意止盈及止損。觀點僅供參考。

　　鉛：環保檢查等因素導致鉛廠減產繼續擴大，部分地區原料開始出現緊張，目前除了再生鉛由于前期產量大供應有保證外，其他原料開始由松轉緊。隨著6月旺季到來，鉛供應緊張將傳導到價格上漲。本質上我們維持鉛價反彈判斷，但大格局上也不存大大幅上漲基礎。操作建議16000以下逢低買入。

　　鋅：環保檢查等因素導致鉛廠減產繼續擴大，部分地區原料開始出現緊張，6063鋁方管目前除了再生鉛由于前期產量大供應有保證外，其他原料開始由松轉緊。隨著6月旺季到來，鉛供應緊張將傳導到價格上漲。本質上我們維持鉛價反彈判斷，但大格局上也不存大大幅上漲基礎。操作建議16000以下逢低買入。

　　鎳：金川升水2100元，俄鎳貼水800元，鎳價下跌金川挺價意愿強烈金川俄鎳升貼水價差維持高位，當日進口和1705合約交割虧損擴大，市場成交一般。黑色大跌帶動整體工業品下挫，不銹鋼價格再次下跌引發負反饋再次延續。短期基本面來看，鋼廠目前小幅盈虧考慮到產業集中度問題，大幅減產短期難以看到，產業買漲不買跌的形態意識下，鋼廠庫存水平較高，而終端整體需求相對偏中性。供給端遠期供給預期確定，而近期隨著印尼鎳礦陸續抵達和NPI工廠的虧損導致減產預期，鎳礦低庫存不再是基本面的核心矛盾。持續做空的風險點在于國內德龍近期是否復產或對鎳價形成支撐。操作上空單謹慎持有，觀點供參考。消息來自：http://www.seguranca-informatica.net

必和必拓Spence銅礦項目擴產延期

中國3月銅材產量為179.9萬噸

必和必拓2020年一季度產銅42.5萬噸

中國3月旅客發送量為7495萬次同比下滑73.1%

中國一季度對外非金融類直接投資累計242.2億美元

南南鋁加工一次性鑄造成功大規格航空扁錠

羅普斯金控股與蘇州中恒投資簽署股份轉讓協議

一季度全國規模以上工業增加值同比下降8.4%

福建省發布2020年淘汰落后產能工作方案

3月未鍛軋鋁及鋁材出口環比大增60.38%

中國3月原鋁產量297萬噸同比增2.3%

中鋁東輕：2月份高端合金產量同比大幅增長